Santander ha anunciado una oferta pública de adquisición (OPA) en acciones por un valor de 1 908 millones de euros destinada a recomprar el 10% del capital que no posee en su filial brasileña. Esta oferta incluye una prima del 15% sobre el precio de cotización actual en bolsa de Santander Brasil.
Detalles de la operación y emisión de acciones
Para financiar esta recompra, el grupo Santander emitirá hasta 156 millones de acciones nuevas, que equivalen al 1,1% del capital social. Además, esta emisión es adicional a la reciente emisión de cerca de 335 millones de títulos (el 2,3% del capital) destinada a la compra de Webster Financial Corporation en Estados Unidos.
La ampliación de capital necesaria para esta operación deberá ser aprobada por los accionistas de Santander en junta general, aunque hasta ahora no se han anunciado detalles sobre la fecha o el desarrollo de esta reunión.
Impacto y objetivos de la recompra
Desde Santander insisten en que la operación no busca la exclusión de la filial brasileña de las bolsas donde cotiza, aunque señalan que, dependiendo del nivel de aceptación de la oferta —que no tiene un umbral mínimo—, los American Depositary Shares (ADS) de Santander Brasil podrían dejar de negociarse en la Bolsa de Nueva York y cancelar su registro en la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).
El banco considera que esta recompra es una forma eficaz de asignar capital, con un impacto neutral en su ratio de solvencia. Según las estimaciones de Santander, la operación contribuirá a aumentar el beneficio por acción un 0,5% y el valor contable tangible por acción un 0,6% a partir de 2028.
Contexto y evolución del negocio en Brasil
Santander Brasil fue el primer mercado del grupo en importancia, aunque en años recientes ha sido superado por la filial española. La división brasilera salió a Bolsa en 2009 con un precio inicial de oferta pública de 23,5 reales por acción; actualmente se sitúa en torno a 25,25 reales.
En 2014, el banco ya intentó recomprar el 100% del capital no controlado a través de otra oferta que ofrecía una prima del 20%. Sin embargo, en esa ocasión la aceptación fue del 15%, lo que situó la participación del grupo en el 90% que mantiene actualmente.
En los últimos años, Santander ha realizado varias operaciones para reforzar su presencia en América, incluyendo la compra de unidades en México y Estados Unidos con la intención de consolidar su presencia en el continente.
Situación reciente y cotización
El desempeño de Santander Brasil ha estado bajo presión debido al entorno macroeconómico del país y la evolución de los tipos de interés. Tras publicar resultados semestrales por debajo de las expectativas, las acciones de la filial cayeron más de un 7% en una sola sesión, registrando su peor jornada desde 2020. En lo que va de año, su cotización ha caído más del 20%.
La inversión anunciada en Brasil se suma a las adquisiciones recientes del banco Santander, incluyendo la compra de Webster en Estados Unidos (por cerca de 10 300 millones de euros) y la adquisición de TSB en Reino Unido (por 3 300 millones de euros).
Perspectivas
Santander mantiene su enfoque en América, donde considera que existen oportunidades de crecimiento rentable a largo plazo. La filial brasileña representa un mercado importante dentro del grupo, con una base creciente de clientes.
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